La BCE veut resserrer sa politique graduellement, mais pas trop lentement

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La BCE veut resserrer sa politique graduellement, mais pas trop lentement

La Banque centrale européenne (BCE), qui va procéder à son premier relèvement de taux directeur depuis onze ans, prône un resserrement « graduel » de la politique monétaire mais n’exclut pas des hausses par tranches supérieures à 25 points de base si nécessaire, selon le compte-rendu de la dernière réunion publié jeudi.

Le gradualisme ne doit pas ncessairement tre interprt comme une action lente petits pas, ont convenu les gardiens de l’euro lors de leur runion du 9 juin, dont l’institution de Francfort a publi les minutes.

Cette runion a marqu un tournant dans la politique accommodante mene par la BCE ces dernires annes: la banque centrale de la zone euro y a annonc une remonte des taux directeurs de 25 points de base en juillet et d’autres hausses les mois suivants, afin de combattre l’inflation record.

Ce mouvement tait attendu alors que la plupart des grandes banques centrales ont dj commenc relever leurs taux.

Les dbats de la runion ont donc notamment port sur le rythme de resserrement de la politique montaire.

Un certain nombre de membres du Conseil des gouverneurs souhaitaient garder la porte ouverte une hausse plus importante lors de la prochaine runion du 20 juillet, selon le compte-rendu des changes entre les responsables.

Ces partisans d’une action plus volontariste contre l’inflation -les faucons- ont plaid pour que le Conseil des gouverneurs conserve le pouvoir discrtionnaire d’ajuster l’ampleur du mouvement des taux directeurs si les perspectives d’inflation moyen terme se dgradent de nouveau d’ici la runion du 20 juillet.

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Un compromis a finalement t trouv pour la BCE lance son cycle de hausse de taux par un relvement de 25 points de base, une premier pas proportionn頻 car il s’agit d’une tape devant d’tre prpare et explique avec soin, selon le compte-rendu.

A la lecture de ces minutes, le scnario de base d’une hausse des taux directeurs de la BCE de 25 points de base en juillet et de 50 points de base supplmentaires en septembre reste en place, note Carsten Brzeski, analyste ING.

Cependant, avec le risque d’une rcession imminente dans la zone euro et d’un ralentissement de l’conomie amricaine (…) certains faucons pourraient encore faire pression pour une hausse des taux de 50 points de base en juillet, poursuit-il.

L’euro s’approchant de la parit vis–vis du dollar amricain pourrait tre une autre raison pour les faucons de pousser la surprise, estime l’analyste.


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